Почему рынок облигаций терпит крах

5
Почему рынок облигаций терпит крах - Украина, Польша, Германия.

Это трудное время, чтобы быть инвестором в облигации. Фиксированный доход, который включает такие продукты, как облигации, депозитные сертификаты и взаимные фонды, связанные с долгами, пережил один из худших кварталов за последние десятилетия.

Высокая инфляция оттолкнула некоторых инвесторов от облигаций, которые рассматриваются как защита от медвежьих рынков акций, поскольку она съедает доходность фиксированного дохода. В последние годы низкие процентные ставки поддерживали инвестиционную философию «Альтернативы акциям нет», получившую название TINA.

Но что происходит, когда акции тоже рушатся? Недавняя волатильность рынка заставляет инвесторов сопоставлять низкую доходность облигаций с необходимостью убежища от падения акций. Так было и 18 мая, когда S&P упал на 4%, подтолкнув спрос к росту, поскольку инвесторы устремились в безопасное место.

Это создало необычную ситуацию, поскольку впервые с 1994 года и акции, и облигации оказались в минусе с начала года.

Облигации находятся в несколько своеобразной ситуации, инфляция и рост ставок заставляют инвесторов продавать облигации, поскольку инфляция снижает их доходность на фоне повышения ставок.

Майкл Хоран, глава отдела торговли BNY Mellon Pershing, сказал, что рынок оказывает давление как на продажу, так и на покупку облигаций.

«Рынок облигаций отреагировал и подумал: «Я знаю, что есть инфляция. Я знаю, что ставки растут, и обычно я продаю свои облигации, чтобы купить новую эмиссию, но я собираюсь купить облигации. Меня беспокоит рынок акций, меня беспокоит множество других классов активов», — сказал он.

Приступы стабильности облигаций были мимолетными. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл говорит, что он стремится привести экономику США к «мягкой посадке», одновременно борясь с всплеском инфляции путем агрессивного повышения процентных ставок и сокращения баланса центрального банка, который колеблется на уровне около 9 трлн долларов.

«Инвесторы не привыкли видеть серьезные потери в своих портфелях облигаций, особенно когда рынки акций также резко падают», — сказала MarketWatch Сария Малик, главный инвестиционный директор Nuveen, управляющей активами TIAA .

Есть повод для оптимизма. Ослабление опасений по поводу денежно-кредитной политики и надвигающийся риск рецессии помогли поддержать рынки на прошлой неделе — ралли помощи было широко распространено по активам и регионам, а облигации выросли вместе с акциями в США.

Наиболее распространенные облигации предлагают регулярные выплаты держателю купона, получая фиксированный доход до погашения облигации. При погашении облигации они также получают номинальную стоимость купона.

США составляют большую часть рынка с фиксированным доходом, на долю которого приходится 39% рынка стоимостью 125 трлн долларов. Наиболее часто торгуемой облигацией являются 10-летние казначейские облигации США. Доходность этой эталонной облигации приблизилась к 3% в конце апреля, в последний раз доходность была на этом уровне в 2018 году. 2015.

А еще есть рынок барахла.

Облигации классифицируются либо как инвестиционный класс, либо как высокодоходные, при этом рейтинги в основном предоставляются тремя большими рейтинговыми агентствами — S&P, Moody и Fitch. Облигации инвестиционного класса обеспечивают меньшую доходность по сравнению с высокодоходными или мусорными облигациями, поскольку инвесторы ищут более высокую награду за принятие более высокого риска дефолта.

Мусорные облигации, как и их аналоги инвестиционного класса, также находятся в шатком положении, поскольку инвесторы начинают оценивать возможность рецессии. Согласно исследованию Goldman Sachs, номинальная стоимость бросовых облигаций США на сумму 87 миллиардов долларов находится на «проблемном уровне».

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *


пять × 5 =